Análisis: El Impacto que tuvo la pandemia en el sector minero

El seguimiento al ritmo y evolución de la actividad económica mensual en el sector minero (MINE para simplificar), se realiza como parte de la construcción de la seriemensual del Índice General de Actividad Económica (IGAE) publicado por el INE. El índice MINE se construye esencial- mente en base al volumen de ex- tracción del siguiente conjunto de minerales metálicos ordenados por su peso en el cálculo del índice: zinc, estaño, oro, plata, plomo, antimonio, wólfram y cobre.

La información para la construcción del índice proviene de los registros administrativos del Ministerio de Minería y Metalurgia y de empresas representativas que participan en la minería estatal, minería privada me- diana y chica, y cooperativas, complementada y ajustada con otros registros de referencia (exportaciones de concentrados).

Este artículo utiliza la serie de tiempo del índice MINE y un poco de econometría para obtener una medición de la magnitud del impacto del shock de la pandemia sobre la actividad económica en este sector, desde la llegada de la noticia sobre el covid-19 en febrero 2020 hasta el final de la tercera ola en septiembre de 2021.

Las tres olas de contagios covid pueden observarse en la siguiente figura (línea amarilla punteada y medida en el eje derecho, como variación mensual del número de contagios). La figura también muestra la evolución del índice MINE durante la pandemia, tal como fue registrada por el INE (línea azul). En cambio, la línea anaranjada muestra cómo se habría comportado el índice si no hubiera ocurrido la pandemia (o contrafactual). Esta última es una proyección precisa que utiliza toda la información previa del periodo 2008-2019. La diferencia entre ambas líneas es la magnitud del impacto económico del shock de la pandemia sobre el sector minero, originada en el coronavirus covid-19.

Por shock de la pandemia se entiende al agregado de eventos debido (i) al covid-19 y su epidemiología; (ii) a las políticas públicas nacionales y subnacionales de respuesta, las que fueron muy diversas y cambiantes en el tiempo, incluyendo las campañas de vacunación durante 2021; (iii) a los cambios en el comportamiento de las personas, empresas, entidades públicas y privadas, y cambios en la dinámica de los demás sectores económicos nacionales; (iv) a los cambios en el contexto económico internacional (regional y mundial), que también fueron muy diversos y cambiantes en el tiempo; (v) y finalmente a las interacciones entre todos los anteriores dando lugar a la línea azul.

Volviendo a la figura, la diferencia mensual entre ambas líneas establece la magnitud del desfase económico provocado por el shock de la pandemia, mes a mes, llegando a -94.5% debajo del contrafactual en abril 2020, es decir el sector prácticamente se detuvo ese mes, en particular por el efecto combinado de la caída de la demanda internacional de minerales (expresada en la caída de sus precios internacionales), la interrupción de las cadenas de abastecimiento mundiales por el cierre de fronteras en el mundo, y por supuesto la implementación de la cuarentena rígida nacional que disminuyó drásticamente la movilidad de las personas.

Sin embargo, la figura también muestra la muy rápida recuperación económica lograda a junio de -17.8%  debajo del contrafactual ese mes (forma de V), cuando la economía internacional  empieza a recuperarse, y pronto llegando a -4.1% debajo del contrafactual en noviembre 2020.

El breve retroceso en julio- agosto se debió a la primera ola de covid que llegó a sus picos esos meses. Si bien hubo un nuevo retroceso a febrero 2021 de -9.8% debajo del contrafactual ese mes, luego de la segunda ola, el resto del tiempo hasta septiembre de 2021 (final de las tres olas) la actividad de este sector prácticamente estuvo pega- da al nivel de su contrafactual, es decir logró recuperarse plenamente, a pesar de la tercera ola. Las líneas azul y anaranjado se miden en el eje izquierdo.

Por otra parte, la diferencia acumulada entre ambas líneas durante el periodo de 20 meses entre febrero 2020 hasta septiembre 2021, establece la magnitud del impacto económico del shock de la pandemia sobre la actividad económica en el sector de minero.

La siguiente figura muestra el comportamiento de la pérdida acumulada de actividad o movimiento económico, dentro un intervalo de confianza del 95%. Esta llegó a ser de -49.7% en promedio a mayo de

2020, su punto mínimo, pero gracias a la rápida reanudación de sus actividades, desde entonces y de manera continua el sector minero logra recuperar parte de sus pérdidas llegando a un nuevo acumulado significativamente menor de -18.7% en promedio a septiembre de 2021 o final de las tres olas.

Dada la fuerte tendencia hacia la disminución de su pérdida acumulada, observada en la figura, es posible que el sector minero logre reducirla aún más. Para ello hacia adelante se esperaría que la línea azul logre superarla línea anaranjada en la figura arriba (esto sería crecimiento económico), es decir que logre un nivel de actividad económica superior a su contrafactual en un contexto todavía con covid.

¿Qué es lo que permite al sector minero recuperar su pérdida acumulada, a pesar del contexto con covid? La respuesta está en que su producto es exportable, su precio se determina en los mercados internacionales. Una vez que los precios internacionales bajaron en abril 2020, desde entonces agarraron una tendencia alcista que incentiva a reponer e incrementar los niveles de producción.

Este fue particularmente el caso de zinc desde el segundo trimestre de 2020 hasta septiembre 2021 o final de la tercera ola. En el caso de estaño la tendencia alcista ocurre recién desde el primer trimestre de 2021. Los precios internacionales del oro y la plata también agarraron una tendencia alcista particularmente durante el tercer trimestre de 2020, manteniéndose fluctuando en sus nuevos niveles desde entonces hasta septiembre, que es el final de la tercera ola en este artículo.