Ranking de las 500 empresas que más aportan a Bolivia

noviembre 8, 2010 | Categoría: Rankings, Rankings | Ver el índice completo de la Edición Nro 841

La presente edición del ranking de empresas más grandes del país tiene modificaciones de fondo y podría considerarse como el primero que incluye indicadores que podrían utilizarse como referencia.

Para ello, hemos visto que con 250 empresas no era suficiente, por lo que hemos hecho todo el esfuerzo necesario para poder contar con la información de las 500 empresas con mayores ventas del país. Sin embargo, pese al esfuerzo realizado, no ha sido posible contar con la información de una veintena de empresas, particularmente de las cooperativas de energía eléctrica, de teléfonos, de agua y una docena de empresas que solicitó no ser incluida en el presente ranking y fue eliminada del mismo. Una excepción a la ausencia de las cooperativas es la Cooperativa Rural de Electricidad – CRE de Santa Cruz, que nos hizo llegar su información.

Para la selección final de las empresas, hemos considerado a sociedades anónimas, sucursales de empresas constituidas en el extranjero, sociedades de responsabilidad limitada, sociedades anónimas mixtas, empresas unipersonales, que de acuerdo a la publicacion ”Estadísticas del Registro de Comercio de Bolivia, Período 2005-2009” de Fundempresa, sumaban 37.325 miembros; cooperativas, que según la Dirección General de Cooperativas, dependiente del Ministerio de Trabajo, son 158 miembros, entre los que se encuentran 84 cooperativas mineras, 29 de transporte y 12 de ahorro y crédito, y empresas estatales, donde se consideró solamente a las empresas no financieras, que son 35 de acuerdo al listado del Viceministerio de Presupuesto y Contabilidad Fiscal.

La información de las empresas que se presenta en el presente ranking es pública y es de interés de la población conocer la situación de las empresas que más aportan al país.

Por la cantidad de empresas consideradas y por el hecho de que alrededor del 95 por ciento de las empresas que deberían estar en el ranking están presentes en este listado, podemos considerar que esta edición si representa de manera categórica la realidad del conjunto de empresas que son las que más aportan al país.

Si este fuese un ranking de las empresas que más venden en un entorno competitivo, YPFB no debería ser tomada en cuenta, puesto que por ley no tiene competencia siendo el único exportador de hidrocarburos y que por la Constitución Política del Estado no puede tener pérdidas, por lo que incumple las condiciones esenciales para ser llamada empresa. Empresario es aquel que ejerce actividades por su cuenta y riesgo. Sin embargo, este ranking ordena a las empresas que más aportan al país y es por ello que YPFB sigue siendo parte del conjunto a ser analizado, puesto que la buena o mala gestión de esta empresa implica mayores o menores ingresos para el país y por lo tanto incide en la recaudación de impuestos, factor clave para el desarrollo homogéneo del país.

La información de este ranking es lo suficientemente rica para desarrollar análisis por departamento y por sector. En la presente edición nos limitaremos a presentar los datos y en ediciones posteriores presentaremos análisis departamentales y por sector de los datos presentados en esta edición Para tener una idea de la incidencia de cada sector o departamento, haremos una comparación de la composición del conjunto de empresas de este ranking con la información que se presenta en la publicación de Fundempresa citada líneas arriba.

La información utilizada para la construcción del ranking fueron las propias empresas, reportes de organismos oficiales y publicaciones
de estados financieros de las empresas en internet.

Metodología

Las empresas incluidas, que corresponden a empresas que operan en cualquier parte de Bolivia, inscritas en los registros oficiales correspondientes. Las cifras fueron recopiladas por la Unidad de Inteligencia Económica del Grupo Nueva Economía en fuentes oficiales o fueron enviadas directamente por las empresas. Las cifras utilizadas han sido convertidas a millones de bolivianos para facilitar la lectura en la mayor parte de las tablas. Las cifras corresponden a los períodos fiscales de 31 de Marzo para empresas industriales, 30 de Junio para empresas agrícolas, ganaderas y agroindustriales, 30 de Septiembre para empresas mineras y 31 de Diciembre para empresas bancarias, de seguros, de servicios y otros rubros no contemplados en las fechas anteriores. En este ranking, como en todas sus versiones anteriores, no se ha tomado en cuenta a los bancos puesto que la forma de medir a estas empresas es distinta y por ello tienen su ranking propio.

El ranking utiliza cinco valores de los estados financieros de las empresas: ingresos totales, que son los ingresos totales de las empresas netos de IVA; activos, que son todos los bienes que la empresa posee; pasivos, que son las deudas de la empresa a terceros, patrimonio, que son las deudas de la empresa a los dueños y la utilidad neta, que es el resultado del ejercicio después de intereses e impuestos.

Cambios respecto al ranking del año pasado El año pasado el ranking fue de 250 empresas y para este año hemos decidido entregar a nuestros lectores la lista de las 500 empresas que más aportan al país. Contar con 500 empresas nos permite realizar análisis desde el punto de vista sectorial que antes, con las versiones de 100, 200 o 250 empresas no era lo más indicado. Asimismo, hemos modificado el período de análisis de las empresas industriales al 31 de marzo de 2009 puesto que es conveniente uniformar el año de cierre para todos los grupos. Si bien sería ideal contar con el mismo período para todas las empresas, la división en distintos períodos fiscales creada por Decreto Supremo en cuatro grandes grupos obliga a las empresas a tener estados financieros en períodos distintos según la actividad y es poco factible esperar de todas las empresas estados financieros ad-hoc con cierre al 31 de diciembre del 2009, por lo que habrá que contentarse con comparar empresas con ejercicios bajo diferentes tasas anuales de inflación, que van de 6,56% a 0,26%.

Como el orden de las empresas no varía significativamente al aplicar ajustes por inflación, hemos decidido mantener las cifras tal y como han sido presentadas en los estados de resultados de las empresas ante las autoridades competentes. También hemos eliminado el sub-ranking de  exportadores, porque será tratado de manera independiente en otra edición del semanario. Finalmente, hemos incorporado indicadores nuevos para enriquecer el análisis y el conocimiento de las empresas nacionales, así como hemos agregado indicadores que toman las cifras de diferentes conjuntos, tales como departamentos o actividades, y que permiten la creación de ratios ideales para las diferentes actividades que podrían ser considerados como referencia para las empresas más pequeñas del mismo rubro.

Orden de las empresas

Las empresas se han ordenado por las ventas al cierre de su gestión anual fiscal, según el sector al que pertenezcan. La verificación de los datos de las empresas con las instituciones correspondientes y la respuesta oportuna de las empresas hacia nuestra consulta de verificación, han permitido extender el número de unidades con datos verificados a 500 empresas. Esta información, que es mucho más completa, nos ha llevado a reclasificar las posiciones correspondientes al 2008 con los datos de la gestión 2008 de la muestra de las 500 empresas.

La aplicación de la nueva metodología de actualización del patrimonio a través de la norma contable No. 3 ha tenido efectos importantes en el cálculo de ingresos de las gestiones analizadas.

Es por ello que en la gestión 2008, los otros ingresos, que son la diferencia entre los ingresos totales y los ingresos operativos, son en promedio del orden del 11% respecto al total y para la gestión 2009 el promedio es el 9%. Sin embargo, el ordenamiento de las empresas sobre la base de los ingresos operativos o ingresos totales no representa cambios significativos en las posiciones relativas de las empresas, por lo que hemos mantenido el método de ordenamiento y utilizamos para ello los ingresos totales.

Crecimiento

Para valorar el crecimiento sólido de las empresas se han utilizado los indicadores de crecimiento de ventas, crecimiento de activos y crecimiento de pasivos. La comparación entre indicadores de crecimiento permite ver la solidez del mismo, puesto que no es conveniente para las empresas tener un crecimiento excesivamente rápido porque puede provocar una deuda excesiva o entrar en riesgo de pérdida de competitividad por un crecimiento muy bajo.

La situación ideal sería aquella donde el crecimiento de las ventas es superior al crecimiento de los activos y el crecimiento de estos es superior al de los pasivos. De este modo, el crecimiento sería sólido y con menor riesgo.

Departamento y actividad

Para clasificar a las empresas por departamento, se ha utilizado la dirección de su casa matriz, tal como ha sido registrada en las entidades oficiales. En el caso de actividad, se ha utilizado la clasificación CIIU elegida por cada compañía en su registro en las entidades oficiales pertinentes, que corresponde a aquella actividad que es determinante en los ingresos de cada una.

Indicadores

Todos los indicadores utilizados en el ranking se han basado en las cinco variables consultadas a las empresas de los estados financieros. Entre los indicadores seleccionados se encuentra el indicador de eficiencia operativa o margen de utilidad, que se expresa como utilidad neta sobre ventas; el indicador de eficiencia de uso de activos, que se expresa como ventas sobre activos, y el indicador de apalancamiento financiero, que se expresa como activos sobre patrimonio.

Con estos indicadores se pueden construir los indicadores del modelo DuPont, que son el ROAy el ROE. El ROA, que viene del inglés Return on Assets, muestra que tan rentables son los activos para generar utilidades, es útil para comparar compañías dentro de la misma industria y se expresa como la utilidad neta sobre al promedio de los activos. Es el resultado de la multiplicación del indicador de eficiencia operativa por el indicador de uso de activos.

El ROE, del inglés Return on Equity, es la rentabilidad financiera y se expresa como la utilidad neta sobre el promedio del patrimonio. El ROE es el principal objetivo del inversor y es uno de los más importantes de las empresas. Es el resultado de la multiplicación del indicador de eficiencia operativa por el indicador de uso de activos y por el indicador de apalancamiento financiero.

Ver el índice completo de la Edición Nro 841

1 comentario

  1. Johnny CO dice:

    Muy buen trabajo, felicitaciones de parte de la Sociedad de Estudios e Investigación en Auditorìa y Contabilidad SEIAC. Sigan Adelante!!