Inversiones y negocios para el 2012: Las exportaciones, construcción y la bolsa presentan oportunidades
enero 24, 2012 | Categoría: Especial | Ver el índice completo de la Edición Nro 893Las colocaciones de bonos en el mercado bursátil continuarán su dinámica, pero se proyecta ingresar con fuerza en la emisión de acciones, y para ello se preparan las herramientas necesarias para alcanzar la meta.
Las inversiones y los negocios no se alejan, más todo lo contrario apuntan a aumentar debido al buen momento económico que pasa la economía nacional, pese a que a nivel internacional la situación no es de las mejores. El gobierno anuncia la puesta en marcha de la planta procesadora de carbonato de litio, en minería, mientras en hidrocarburos se informó que las inversiones superarán las de la pasada gestión. Ambos sectores demandarán insumos nacionales y extranjeros, y crearan fuentes de trabajo; aunque no en la magnitud que se desearía. La construcción continuará su dinamismo, y se proyecta grandes inversiones sólo en La Paz, lo que muestra que la demanda de viviendas no disminuye. Pero también tiene retos que enfrentar para evitar que normas afecten su desempeño. Por otro lado, las colocaciones de bonos en el mercado bursátil continuarán su dinámica, pero se proyecta ingresar con fuerza en la emisión de acciones, y para ello se preparan las herramientas necesarias para alcanzar la meta.Los negocios apuestan a los mercados exóticos, que demandan producción orgánica. Los exportadores quieren elevar el volumen de venta. Asia está en la mira de los productores ecológicos. También se vislumbra un negocio importante en la venta de textiles a Estados Unidos. El acercamiento entre Bolivia y el país del norte abre la esperanza de que se avance en materia comercial, y que el sector textilero crezca. También miran hacia Venezuela para las prendas de vestir. Los exportadores esperan recuperar las ventas con este país. Los agentes de bolsa, aquellos que operan en el mercado bursátil, esperan que los trámites, para que las empresas puedan ingresar a la bolsa, se agilicen. El año pasado lograron buenos resultados y para esta gestión esperan superar las cifras.
Economistas
Entre tanto los economistas dudan del crecimiento económico del país de continuar con la misma política aplicada el 2011. Además están las amenazas de los mercados, de demandar menos materia prima debido a la crisis de los europeos. Estados Unidos se verá afectado si Europa no se recupera, y por ende arrastrará a todo el mundo a una recesión. China no podrá resolver el tema ya que también ya enfrenta problemas internos. Para Carlos Machicado, Phd en economía, el 2012 va a ser un año donde los sectores van a pedir de todo, pues ya se ha visto que con presión se pueden lograr los objetivos, esto puede afectar seriamente el balance fiscal y puede llevar a la necesidad de recurrir al endeudamiento externo. Opina que los modelos económicos son simplemente simplificaciones de la realidad. Son pocos los cambios que se ha hecho a la forma de hacer economía en Bolivia, lo que si ha habido son cambios en la propiedad de las empresas estratégicas; lo que también se ha visto que no ha sido buena idea al menos en el sector de energía. “En todo caso no se esperan muchos cambios, más bien se esperan mayores dificultades y restricciones para la aplicación de políticas económicas”. Entre tanto Beatriz Muriel, Phd en economía, señala que las exceptivas serán parecidas a 2011: Mayor producción y gasto derivado de sectores claves y más transferencias por la continua emigración; sin muchas opciones para un desarrollo que verdaderamente disminuya la pobreza, mejore la calidad de los empleos, y genere mayor seguridad en todos los ámbitos.
Por su parte, José Luis Evia, Phd en economía, dice que los precios de las materias primas continuarán elevados en el 2012, y sí sufren reducciones serán más bien moderadas, por lo que el entorno internacional continuará siendo favorable para el país. Pero de continuar con la política económica que el gobierno ha practicado en el pasado, veremos un incremento importante en el gasto, lo que se reflejará en el crecimiento del consumo interno, y mayores importaciones. Claro está que eso continuará dando dinamismo al sector interno, por lo que el PIB mantendrá un nivel de crecimiento importante. No obstante, si las importaciones continúan creciendo a un ritmo tan elevado, podremos ver que el superávit en balanza comercial puede achicarse fuertemente, y empezar a aparecer problemas en el sector público, especialmente en el sector público central. A corto plazo las perspectivas continúan siendo buenas, pero a largo plazo pueden resurgir desequilibrios en la economía. A su turno, Gover Barja, Phd en economía, enfatiza que existen por lo menos dos escenarios de impactos externos para los cuales Bolivia debe estar preparada. Por una parte, el probable colapso de la zona europea podría generar un periodo de recesión económica mundial que se transmitiría a Bolivia vía la caída de demanda y de precios internacionales, pero también disminuiría la inflación importada. Por otra parte, en caso que los países de la zona europea logren contener su crisis, podría permitir un periodo de recuperación de la economía de Estados Unidos junto al mantenimiento de un ambiente externo favorable para la economía boliviana, pero también con creciente inflación importada.
Ernesto Bernal, Phd en economía, es más pesimista, ya que señala que la economía boliviana tarde o temprano se verá afectada por la situación externa. La demanda del mundo desarrollado es menos importante que hace unos años, pero los términos de intercambio han caído en los últimos meses y la confianza de consumidores y empresas podría verse afectada en algún momento. También se estima que el peor desempeño del mundo desarrollado tendrá efectos de menor cuantía que en el pasado sobre la demanda externa que enfrenta nuestra economía. Para el 2012, tanto las proyecciones como las expectativas de mercado anticipan un menor crecimiento. “En el mundo globalizado es difícil que se presenten nuevos modelos, el modelo de mercado seguirá vigente en nuestro país. Pero las fallas de mercado abren una ventana de oportunidad que nuestro país debe aprovechar para diseñar estrategias de desarrollo a largo plazo”, reflexiona. Finalmente, Marcelo Montero, secretario Ejecutivo de Asoban, estima que este año se va ha mantener el buen desempeño de la actividad empresarial en el país, lo que redunda en la salud y solvencia del sistema financiero, dado que se espera mantener la calidad de la cartera, que registra el índice de mora más bajo de la historia, y los niveles de capitalización a partir de las utilidades generadas que garantizan la solvencia y respaldan los ahorros del público. Los bancos continuarán realizando inversiones para promover el proceso de bancarización y crecimiento de la cartera.
Sectores
La minería espera despegar con la puesta en marcha de un nuevo horno de fundición en Vinto, cuya infraestructura demandará más minerales. Por el momento, los precios internacionales de las materias primas muestran una estabilidad, y se espera que la misma se mantenga. Los grandes emprendimientos seguirán incidiendo positivamente en el Producto Interno Bruto (PIB). San Cristóbal seguirá liderando el sector, mientras las cooperativas mineras tienen un reto: mejorar la producción y reducir los costos de operación. Asimismo los hidrocarburos van por el mismo camino, aumentar la producción y la inversión para cumplir con la demanda interna y externa. La información internacional señala que Brasil podría enfrentar dificultades debido a la crisis europea, por lo que se espera una desaceleración, y por consiguiente una baja demanda de gas. El comercio podría bajar su dinamismo, pero dependerá de la oferta y la demanda del mercado nacional. En el sector de las telecomunicaciones se estima que haya una cuarta operadora en telefonía celular, lo cual generará mayor competencia en el sector, pero por el otro lado las cooperativas telefónicas poco se movilizan para implementar proyectos y ampliar su cobertura.
Mesa redonda
Nueva Economía invitó a cuatro sectores para que muestren resultados y las perspectivas que tienen para esta gestión. A la cita acudieron exportadores, la bolsa de valores, construcción y agentes de bolsa. Cada uno presentó resultados positivos de su sector y las expectativas que tienen para este 2012; los invitados mostraron optimismo por el año que empieza y esperan que los cambios que se presenten no afecten su actividad. Dunia Barrios, gerente General de la Asociación Boliviana de Agentes en Valores (ABAV), dice que su sector en el 2011 ha crecido bastante en cuanto a emisiones, a realizado colocaciones en el mercado primario y ha sido bastante importante en relación al 2010 y al 2009; por lo tanto tuvieron un crecimiento tanto en monto y en número de empresas que han accedido al mercado de valores. Los Fondos de inversión se han incrementado entre el 2010 y el 2011 en un 15%, que refleja un indicador importante del crecimiento del sector. Por su parte, Alejandra Aguirre, gerente General de la Cámara de la Construcción (Cadeco La Paz), señala que su sector, entre las cosas positivas del 2011, tuvo un crecimiento en lo que es infraestructura, edificación de edificios y otros. Aguirre explicó que fue importante el trabajo con los privados y el sector público, pero la actividad se vio empañada por el incremento de los precios de los insumos para la construcción, como el acero que subió hasta un 25%, la madera que subió más del 100%.
La elevación del cemento y otros rubros no fue significativa, pero afectó en el presupuesto empresarial. Los incrementos de materiales y suministros no fueron parte de un reajuste de precios en los contratos, cuyo hecho ha perjudicado a muchas empresas; al sumarse el incremento de la mano de obra y el crecimiento de salarios, la situación no es de las mejores. “Por otro lado esta la Ley laboral, donde niega realizar subcontrataciones para contratar personal. (La norma instruye contratar personal para que ingrese” a planta con todos los beneficios, aunque en el tema de la construcción se trabaja por especialidad, como la de obra gruesa y la otra obra fina”, especifico la representante del sector. El sector de la construcción y las obras públicas han tenido un aporte importante en el Producto Interno Bruto, con un crecimiento favorable desde 2000 hasta el 2003, alcanzando un 23.67%, siendo este el porcentaje más alto de los últimos 10 años; el año 2004 se percibe el porcentaje más bajo 2.18%; a partir del 2005 al 2007 se puede observar un ascenso favorable hasta 14.35%; disminuye el 2010 hasta un 7.46%. Es importante destacar que el sector privado forma parte de la dinámica del sector; diferentes proyectos han sido financiados con capitales privados, donde se destacan torres empresariales y algunas macro edificaciones comerciales (MULTICINE, MEGACENTER y supermercados) proyectos que desarrollan y motivan la capacidad de inversión en La Paz.
CANEB
Por su parte, Guillermo Pou Munt, vicepresidente de la Cámara Nacional de Exportadores de Bolivia, estableció que el 2011, para el sector exportador, ha sido bueno, y otra vez se rompió el record de exportaciones a noviembre con $us 8.200 millones y posiblemente para diciembre sea 8.500. Para el representante nacional ese récord se debe en gran medida a los buenos precios internacionales que mantienen su comportamiento; que lamentablemente no están acompañados de productividad, de inversión e incremento en la capacidad de producción (que seria ideal) ya que en un determinado momento, cuando los precios bajan, la forma de compensar la situación es incrementando la producción. 
“Pero no se esta generando medios ni inversiones para sostener un crecimiento del volumen de producción. Existe un incremento en las exportaciones sólo en el valor. La ampliación en el volumen ha sido pequeño y todo fue concentrado en minería e hidrocarburos”, estableció. Explico además que el sector tradicional ha tenido un crecimiento mínimo, 1% o un poco más, siendo el mayor sector generador de empleo y el más diversificado en el uso de recursos financieros locales. Dentro de este sector tres tuvieron problemas, siendo uno de ellos el textil que ha recibido una contracción severa, lo que representa un problema para miles de empleos, con el tema Venezuela, que se han logrado repuntar, mínimamente, a finales del 2011.
En el ramo textil, los indicadores indican que de $us 46 millones bajo a menos de los $us 16 millones. Esperando que el 2012 se pueda recuperar, al igual que en Joyería que tuvo una caída en volumen muy grande. A pesar de ello, el sector joyero ha logrado un posicionamiento importante en el mercado internacional debido a su mano de obra calificada, y con el ánimo de revertir esa situación hace esfuerzos para posesionarse con otro tipo de metales y gemas. Otro sector que ha sufrido contracción es la madera que por diferentes razones se ha contraído. Entre los problemas que enfrenta están los mercados de destino, como Estados Unidos que se contrajo. A pesar de ello el sector de las no tradicionales ha crecido. Para Pou Munt la quinua, café, cacao han registrado un crecimiento muy interesante, mientras el mercado de la soya se ha recuperado, llegó a los mismos niveles del 2010 junto a productos orgánicos. Son señales importantes. El café tienen mayor rendimiento que la coca en la región de los yungas; el cacao es un producto muy prometedor en Suiza, como es el chocolate boliviano. Un ejemplo es el caso del Ceibo, que realiza una ampliación muy grande de casi 500 hectáreas más de cacao cultivado, y trabaja en mejorar las condiciones de cosecha del caco silvestre. El sector de la quinua amplió sus superficies, las ventas pasaron de $us 2 millones en 2000 a $us 43 millones el 2011, un crecimiento en volumen, superficie y valor.
BBV
Por su parte, Javier Aneiva, gerente General de la Bolsa Boliviana de Valores, dijo que el 2011 ha sido un buen año para el mercado de valores y se estableció récord en varios aspectos. En el mercado primario se realizaron emisiones de títulos para financiar actividades productivas o bancarias. Los indicadores en esta área han superado el récord que se tenia en la gestión 2010, de $us 530 millones a $us 550 millones, lo que permite afirmar que hay un crecimiento dentro lo que es el mercado primario o sea el financiamiento inicial de actividades a través de la emisión de valores. La Bolsa tiene la función de dar liquidez a esos valores, que se colocan en primera instancia, de manera que los accionistas puedan venderlo para hacer transacciones financieras y generar márgenes, ya sea por necesidad para recuperar el dinero o dirigirlo a otro destino, lo que también se llama mercado secundario. En el mercado secundario se ha superado las expectativas el 2011, llegó a $us 5.000 millones y en comparación al año pasado (2010) que fue de $us 3.500 millones. En conjunto las operaciones tanto del mercado primario y secundarios han superado los $us 6.000 millones, lo que permite decir que el mercado de valores esta creciendo en volumen, recuerda.
Proyecciones 2012
Para la ABAV algo que les preocupa como sector es el tema de la reglamentación de inversiones a la Ley de Pensiones. Las AFPs han sido importantes inversores para los trueques que se financian a través del mercado de valores. “Ahora tenemos incierto ese punto, que nos preocupa. Tratar de privilegiar al sector público en desmedro del sector privado (no nos parece). Las leyes que se fijen para las inversiones que tenga que hacer ahora la Gestora de Pensiones (deben ser adecuadas), expresó la represente de los agentes en valores. El sector también espera que el número de empresas que quieran operar en la bolsa se incremente. Como se recordará las compañías para ingresar al mercado bursátil deben cumplir una serie de requisitos de regulación. Mientras para el sector de la construcción, el 2012 será un año positivo y les irá en igual grado que en el 2011, que por el lado del sector público, con el incremento de la inversión pública, muestra el incremento de caminos, puentes, mejoramiento rutinario; muy positivo para los constructores. Pero observan la creación de la Empresa Boliviana de la Construcción, que cumplirá similares acciones y se podría convertir en una competencia desleal.
Otro tema que se prevé trabajar para este año es el de impuestos. Anteriormente el adelanto del 20% no se facturaba, ahora lo tendrán que hacer, lo que significa un desembolso alto para los constructores al momento de cumplir con sus obligaciones tributarias. “Por otro lado, está la cuestión de las normas de Contrataciones, lucha constante del sector de la construcción. El decreto 181 mete a todos en una sola bolsa, como para comprar medicinas o hacer una carretera de 150 millones de dólares; siendo que los plazos y las condiciones son muy diferentes”, subrayó. Acerca de los proyectos que se resaltan en los diferentes departamentos, referidos a la actividad, estos pueden ser divididos en: edificios y proyectos viales, como los que se tiene sólo en el departamento de La Paz. Las inversiones que se realizan para la ampliación del MegaCenter, la Torre Girasol en la 6 de agosto y otra en la Calle 17 de Obrajes, Edificio Libertador Bolívar, muestran la apuesta del sector privado a la economía nacional. A esto se debe sumar el nuevo campo ferial Chuquiago Marka en Següencoma.
Exportaciones
Las perspectivas para las exportaciones son aún buenas, y no hay posibilidades que la crisis europea afecte a las ventas nacionales, ya que no es el principal comprador. El Vicepresidente de los exportadores destaca que durante el 2012 nada de nuevo pasará; seguirán adelante Pero este periodo, autoridades y privados deberían generar condiciones para prepararse y enfrentar coyunturas complicadas, ya sea porque los precios bajen o que los costos suban. Se prevé que si la mano de obra sube, los materiales se ajustan al alza, lo que hace que los márgenes de utilidades disminuyan, y esto complicará a todos los sectores, principalmente a los más grandes, que son hidrocarburos, minería y manufactura. “En este momento se deberían generando políticas más agresivas para consolidar sectores alternativos para generar empleo, frente a otros sectores que tienden a contraerse”. Para Pou Munt el 2012 será un buen año y se espera que alcance el mismo monto o supere al de la gestión 2011 en ventas. “Tengo ya dudas que sigamos superando el valor de las exportaciones, porque para el 2012 no creo que los precios caigan pero tampoco seguirán subiendo”.La estabilidad de precios y casi un estancamiento del volumen de producción, nos indican que la economía nacional estaría llegando a su tope, en minería e hidrocarburos. Las inversiones grandes, en ambos sectores, no hubo en los últimos años.
En el sector manufacturero tenemos la posibilidad de retomar el espacio con Venezuela, mencionó Pou Munt, toda vez que el año anterior se tuvo comprometido $us 130 millones, que cayó en un 80%; y lo que se pretende para la presente gestión es recuperar este monto y solicitar otro acuerdo. El sector espera buenas expectativas, sobre todo por los esfuerzos privados, que quieren retomar el mercado norteamericano pagando el arancel. El representante de los exportadores hace énfasis en que las decisiones en el sector público son lentas, lo que provoca que las ventas no registren crecimiento. “Son procesos (trámites) que se toman demasiado tiempo y entre lo que se decide, se convence y hace, sobre todo en el sector público, se perdió la oportunidad, se perdió la predisposición, se perdió el espacio. Siendo que el Comercio Exterior es un tema muy dinámico, y no hay tiempos de espera; y existen muchos países que están al lado de uno, buscando sus espacios”, lamentó Pou Munt. Recomendó que las decisiones sean rápidas y paralelamente se midan las acciones para evaluar los resultados. Falta agresividad de parte de la parte financiera y del empresariado. “Pese a que hay más ofertas de préstamos y financiamiento, tengo mis dudas de que ese dinero este saliendo para una industria y se dedique a una industria; y segundo que las condiciones del mercado de valores y del sistema financiero son poco agresivas en torno al riego, ya que necesita ser una empresa grande, bien establecida, con muchas condiciones, para poder acceder a ciertos volúmenes”.
Por ejemplo, el BDP, si se es novicio, le presta Bs 100.000, que no es suficiente para tener un crecimiento importante; a los sectores se los condena a un crecimiento “Bonsái”, se queda pequeño sin crecer aceleradamente. “El 2012 va ha ser un buen año, pero nosotros tenemos que empezar a medirnos por las oportunidades no alcanzadas, por los resultados no consolidados”. Aneiva menciona que existen diferentes temas que tienen que enfrentar y mucho más que hacer, como crear que este financiamiento sea accesible a más intereses. Por el lado de los títulos de la renta fija, que es característica de su mercado, existen emisiones que están en proceso, pero que también han sido objeto de algunas modificaciones regulatorias; el mercado debe ser el que debe decidir si una emisión o valor es buena o no. “Esperamos que sea el mercado el que decida si una emisión es buena o no, de acuerdo a su calificación de riesgo, a sus perspectivas de pago de la empresa; y lo que se espera es que exista un clima apropiado para financiar actividades a través de la emisión de acciones”, pondera el Gerente de la BBV.
La bolsa trabajará para desarrollar el mercado de acciones. Las empresas no tienen una cultura de financiar sus actividades a través de la emisión de acciones, este es un momento muy interesante para que los diferentes rubros, tanto las existentes y nuevas, tengan como alternativa la emisión de acciones. Según Aneiva, para este año el reto es que la iniciativa privada se anime a tomar otros tipos de riesgos para lo cual se estará trabajando junto a ellos en la capacitación y principalmente en la entrega de información sobre la emisión de acciones. También la BBV, para la gestión 2012, pondrá en marcha mecanismos y herramientas para hacer más accesible el financiamiento para pequeñas y medianas empresas. “La Ley de Pensiones establece que hay un monto mínimo que debe ser invertido en pequeñas y medianas empresas, lo que abre una ventana de oportunidades en el que la bolsa y el mercado de valores están asumiendo a través de un proyecto de incentivo a través de dos componentes muy importantes: educación y acceso a financiamiento”.
Desarrollo urbano y modernidad
El desarrollo urbano va a marcar la nueva pauta de la modernidad boliviana. Nuevos desarrollos inmobiliarios exigen retomar la propuesta de una Ley de Desarrollo Urbano, Ordenamiento Territorial y Vivienda. Debe haber nuevas normas para incentivar la construcción y el desarrollo inmobiliario a escala en ciudades intermedias. Esa son las apreciaciones de Boris Gómez Úzqueda, consultor del sector privado y antiguo especialista en desarrollo urbano, vivienda y desarrollo inmobiliario, y que gentilmente concedió una entrevista a Nueva Economía. El desarrollo inmobiliario está creciendo en ciudades del eje boliviano. La Paz-Cochabamba-Santa Cruz de la Sierra, pero es importante analizar la situación del mercado y su evolución, ver el Impacto del proyecto en el mercado Inmobiliario, establecer previamente la segmentación del mercado y analizar la viabilidad de las estructuras de negocios inmobiliarios con alianzas entre proveedores y capitalistas. Pero también se debe evaluar terrenos: Zonificación, con evaluación y valoración del metro cuadrado adquirido y desarrollado.
Esos análisis darán lugar a formulación de un Proyecto de Inversión en Desarrollo inmobiliario y su potencial de rentabilidad, dice Gómez y agrega que también abrirá espacios para el análisis de ingresos y costos de ingeniería civil, de deuda con banca financiera y de tasa de retorno de la inversión. Todos esos elementos empujan a realizar evaluaciones y contrataciones de Arquitecto Desarrollista y de un gerente de proyecto, de compañía constructora, de financiamiento de Banco, y las posibles alianzas con brokers. Anualmente en Santa Cruz llegan a ser parte del nuevo esquema urbano hasta 30 mil unidades de unidades de vivienda. Condominios como edificios de departamentos y condominios privados son la tendencia del mercado de inversiones de capital en desarrollo inmobiliario. Éste nuevo boom del desarrollo inmobiliario dio paso a que hayan nuevas camadas de arquitectos, ingenieros, abogados en contratos, relacionistas públicos de venta y promoción y desarrollistas inmobiliarios que han adquirido experticia conforme creció la ciudad. El Municipio debe responder con regulación clara para aprobación de construcciones y proyectos con los más altos estándares de calidad técnica, seguridad y respetando el medio ambiente.
